【新!唐!人:北京时间2025年12月16日讯】中共从2024年开始连续几年发行超长期特别国债。最近中共财政部又计划在2026年发行超长期特别国债，说是要持续支持“两重”建设和“两新”工作。评论指出，发行超长期特别国债有助于纾解短期内到期的债券，减轻还债压力。不过，没有财税体制改革、经济结构性调整及国际经济环境的好转，发行超长期特别国债更像是饮鸩止渴。

中共财政部计划在2026年发行超长期特殊国债，所得款项将持续用于“两重”建设——国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，和所谓“两新”工作，也就是大规模设备更新和消费品以旧换新计划。

不过，关于资金将用于哪些国家重大战略实施或重点建设项目，中共财政部的声明并没有提供细节。

台湾财经专家黄世聪：“因为明年看起来，中方认为以目前为止经济的整个组成上面来说的话，可能政府要负担更大的力道，所以政府要负责刺激经济的角色。但问题是现在又没有钱，没有钱的话你要怎么办呢？就只好用举债的方式。如果你在短时间要还，譬如说十年、二十年之内要还这些钱，它可能也还不出来，所以它就用一个所谓超长期的计划。”

中共政府曾经发行3次特别国债，分别是1998年财政部发行长期特别国债，用于补充国有独资商业银行资本金。2007年发行的特别国债用于购买外汇，作为中国投资有限责任公司资本金。2020年则是抗疫特别国债。

大.纪.元;专栏作家王赫表示，既然是特别，就不是常规发行，它是针对特殊事件。

大.纪.元;专栏作家王赫：“因为它投入的很多项目，像什么‘两重’‘两新’，其实投资回报率很低，它用那个项目本身赚来的钱来还债，几乎是不可能的事情。它也知道这一点，所以它才用超长期，就尽量地把那个本金的偿还往后推，甚至某种程度上要把它变成一种永续债，只要能够定期地支付利息就可以了。然后到还本金的时候，它可以再发行新的国债，来把它偿还掉，继续往后推。”

中共财政部长蓝佛安12月12日主持党组会议，会议声称要重视化解地方政府债务风险，督促各地主动化债，严禁违规新增隐性债务。还要求党政机关要坚持过紧日子，提振社会信心。

王赫：“当局也知道，政府的债务要进行控制，但是迫于经济的压力，民间投资、外来投资现在都是大幅降低，负增长。所以过去想通过政府投资来撬动社会投资，但现在的问题是什么？社会投资没撬动，政府投资就必须自己顶上来，所以自己挖了个坑给自己跳进来。”

台湾财经专家黄世聪认为，发行超长期特别国债有助于纾解短期内到期的债券，减轻还债压力。

黄世聪：“某些程度来说，当然就是为了刺激经济，但是这也暗示的说，中方似乎也认识到了经济已经糟到不得不用这个方法。因为通常会发那种所谓的特别长期的国债，就是表示你短时的国债已经发到没办法发了之后，而且你的偿债能力也不好，所以才会发这种长期的国债。所以某些程度来说看起来的话，至少中共官方它对明年的经济看法是没有那么乐观。”

因为经济困难，中共当局已经从2024年开始发行超长期特别国债。2024年6月，中共财务部开始招标发行总额人民币350亿元的50年超长期特别国债，而在此之前已经发行30年、20年超长期特别国债，规模各为400亿元。

王赫：“那么这些债谁买？都是银行买。其实就等于是一种变态的、变相的把这些债务都推给了银行，使中国的金融危机风险越来越大。所以总体来讲，中共包括超长期特别国债也好，包括大规模发行政府债也好，它最后导致的恶果，就是中共现在已经顾不上了，能发行债抵挡一阵就是一阵。所以它现在是得过且过的这么一个状态。”

王赫认为，没有财税体制改革、经济结构性调整及国际经济环境的好转，发行超长期特别国债是饮鸩止渴。

编辑/黄亿美 采访/常春 后制/陈建铭